《财经国家周刊》如何保住全球经济回暖大势

发表时间:2018/11/7   来源:《财经国家周刊》   作者:
[导读] 到今年9月,距离2008年爆发的全球金融危机已整整过去了10年。算起来,受到波及的大部分国家平均用了8年时间才挽回颓势。直到今年,全球经济形势才呈现出较明显的增长态势。

云贺

随着全球金融体系连通性的下降,再次发生全球性金融危机的可能性较低。

到今年9月,距离2008年爆发的全球金融危机已整整过去了10年。算起来,受到波及的大部分国家平均用了8年时间才挽回颓势。直到今年,全球经济形势才呈现出较明显的增长态势。

当前,随着全球金融体系连通性的下降,再次发生全球性金融危机的可能性较低。不过,麦肯锡咨询公司的四位研究员——苏珊·伦德、阿希特·梅塔、杰姆斯·曼尼卡和戴安娜·金斯廷却在今年9月发布的《全球金融危机过去十年后——变与不变》一文中提醒道:如今,在经济回暖的表象下,那些曾经熟悉的危险信号“又悄然爬回来了”,且又添上了许多新的暗流。

未来,要想保住全球经济回暖大势,需在化解债务问题等原有风险的同时,提高对新技术手段扩散带来的一系列监管难题等新风险的警惕。

全球经济出现回暖

众所周知,2008年那场金融危机是从债务问题开始的。

早在2000年初,看似前途一片大好的美国房地产业吸引着普通人、银行和投资者竞相“买入负债”。在各种新奇金融工具的推波助澜下,众多全球投资者被卷入了一场“看上去很美”的危险梦境。


2007年,美国房价开始下跌,并直接引发了贝尔斯登旗下两家次级抵押贷款对冲基金的破产。接下来的故事全球皆知:2008年9月,美国第四大投行雷曼兄弟丢盔弃甲,申请破产,由此触发了全球流动性危机。这是二战以来的第一次全球性经济衰退。

从历史惯例来看,严重的债务危机平均需要8年才能复原。这一点在2008年金融危机上再一次得到了验证。

为应对危机,各国中央银行、金融监管方和决策者被迫拿出了一系列特殊措施。10年过去了,金融危机留下的余波在一定程度上渐渐平息。

一方面,银行比之前更加“安全”了。如今,全球银行的资本化程度更高。美国和欧洲银行的平均一级资本比率从2007年的不到4%上升到2017年的15%。“大型银行必须建立额外资本缓冲”成为许多国家金融决策机构的共识。

另一方面,全球跨境资本流动总额从2007年的最高点12.7万亿美元下降到2017年的5.9万亿美元,减幅达到53%。同时,随着跨境货币的流动性骤减,全球金融体系的连通性有所下降。这意味着,再次发生2008年“牵一发而动全身”的全球性金融危机的可能性有所降低。

债务风险未曾消退

然而,麦肯锡的四位研究员通过研究过去十年全球金融市场的发展版图发现,许多我们熟知的金融风险其实一直未曾消退。首当其冲的就是债务问题。

……

(本文转载于网络)

(文章原文来源:内容详情请看《财经国家周刊》2018年21期

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